一半海水、一半火焰，医美行业将何去何从？
教培行业的前车之鉴或许值得医美行业思考：在资本的助推之下，教培的引人上进逐渐变质成利益为本、本末倒置，加剧了人民的生活负担，终迎来政策的雷霆重击。医美行业在资本裹挟之下，能否保持以专业服务求美者的初心呢？
政策保障人民的福祉，与行业发展并不冲突，因此医美赛道的基本逻辑依旧成立，其市场前景有持续投资的价值。对于医美产业链条上的各个企业，不管是要保证自身发展还是想获得资本青睐，都需要在符合政策初心的合规环境下，才能找到行稳致远的经营模式。
2018-2020年以及2021年一季度，伊美尔营收分别为6.61亿元、7.39亿元、8.11亿元、2.7亿元，但净利润分别为-1.00亿元、-1.18亿元、829.6万元、1005万元。也就是说，近两年才刚刚扭亏为盈。
而根据咨询机构弗若斯特沙利文的资料，以2020年医疗美容服务收益计，伊美尔已经在中国所有私立医疗美容机构集团中排名第四。
“头部企业尚且如此，其他的你可以想象。”一位医美赛道投资人向亿欧EqualOcean指出，目前国内医美机构端盈利情况普遍不理想。
从招股书可以看到，伊美尔的亏损或低利润状态主要在于高额的营销开支。2018-2020年，伊美尔的销售及营销开支分别为1.99亿元、2.19亿元、1.88亿元，占其主营业务收益的比例分别为30.1%、29.7%、23.1%。其中，营销相关的员工成本、推广及营销成本、销售及营销员工水电费及办公支出等成本，每年占比都达到九成以上。
获客、营销成本高，一直是医美机构的发展痛点。
“从整个模式看下来，盈利空间是比较窄的。同时，较多灰色机构的存在，挤占了正规医美机构议价空间和价格定位，整个行业目前看来正陷入价格战之中。”一位资深投资人向亿欧EqualOcean指出，现阶段医美机构的盈利确实还面临较大挑战。
目前市场上热门的医美概念股，不少是通过投资并购的方式入局医美，或上中游的医美原料供应商，真正以医美机构出身的上市企业并不多。近两年比较有代表性的上市机构，包括在港股上市的瑞丽医美、美股上市的医美国际，以及A股新三板的华韩整形。
同时也有业内人士提到，由于医美机构的经营模式导致财务状况存在不透明、不全面的情况，要走A股市场也存在一定难度，因而有上市计划的医美机构多选择美股、港股。
“不过，港股市场目前对于医疗美容机构的市场反馈也不太好，主要原因还是整个盈利模型和利润厚度比较薄。”如此位业内人士所说，瑞丽医美和医美国际的股价表现都不太乐观，截止8月24日收盘，两家上市企业股价分别为0.43港元和4.45美元。
“短期看，不管是上市还是没上市，医美服务机构压力都比较大。”
数据显示，医疗美容机构的经营成本中，营销渠道费用占比高达50%，其次是销售费用，占比20%。受制于巨额的营销获客成本，医美机构能实现盈利的占比不足30%。
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